八月底以来，万得减肥药指数累计涨幅已经超过了20%，堪称A股最靓的仔。
星星之火尚可以燎原。被誉为“神药”的降糖减肥GLP-1，能否化作一颗“火种”，带动着医药板块重现昨日辉煌呢？
关于GLP-1大家可能还略感陌生，但提到“减肥神药”司美格鲁肽，很多人一定有所耳闻。
司美格鲁肽最初其实是用来辅助治疗糖尿病，但人们发现它能作用于人体中枢神经的下丘脑，让人产生饱腹感，并且延缓胃排空，对减肥人士来说颇有“釜底抽薪”的奇效。
据机构分析，2022年司美格鲁肽减肥剂型 Wegovy 实现销售额 8.74 亿美元，23Q1持续超预期增长实现销售额6.75亿美元，减重市场增长迅猛。因为GLP-1药物增长太猛，远远超过了预期，“先吃螃蟹”的两家海外医药巨头甚至上调了2023年全年的业绩预期。
单单是控糖、减肥这两项，市场空间已经非常广阔了，但GLP-1还在不断叠加“buff”，包括心血管风险、慢性肾病、阿尔兹海默症等领域都取得了较好的疗效数据，有望布局多个蓝海疾病领域。
而国内相关企业也在纷纷加大对GLP-1相关产业链的布局，抢滩这个蓝海市场。从上游多肽原料药、中游工艺设备和耗材、乃至下游药物研发企业，整个链条都在快速地完善。据悉，已经有A股上市药企的利拉鲁肽产品获批上市，而多家上市药企的司美格鲁肽产品也已进入临床3期。
也许，GLP-1药物短期并不一定能给A股上市药企带来多么神奇的变化，但医药行业有着自身市场化的运行规律，尤其是优质的细分龙头药企，有着穿越周期的业绩韧性。当前中证医药指数、创新药指数均处于历史低估区域，处于显著的机会值区间。这种“低估”的状态不可能会长期持续，或许只需要一颗小小的“火种”，市场的投资热情就能被点燃。
注1：数据来自wind，统计区间为8.29-10.12，指数历史表现不代表未来。
注2：研报来源为西部证券《降糖减肥GLP-1药物及上游产业链价值分析》，2023.8.3
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