虽然连日来大盘持续走低，科创50指数倍受煎熬。但数据显示越来越多机构资金加大了ETF的配置力度，借道买入成长型A股，南向资金大胆抄底低估值港股。这些迹象反映市场资金只是更加谨慎，并不是完全失去信心。
人民币汇率承压北向资金持续流出
A股三大指数昨日集体收跌，沪指跌1.13%，收报3122.35点;深证成指跌1.84%，收报10321.44点;创业板指跌2.11%，收报2056.98点。市场成交额达到7668亿元，北向资金净卖出70.72亿。
有市场人士认为美国连续加息对国际资本形成虹吸效应。截至发稿，离岸人民币汇率已跌破7.34，迈向前期最低位。而美股同样遭受反噬，苹果股价日内蒸发超7700亿元。
国家外汇管理局统计数据显示，截至2023年8月末，我国外汇储备规模为31601亿美元，较7月末下降442亿美元，降幅为1.38%。黄金储备报6962万盎司，环比增加93万盎司，连续第十个月增加。有分析指出央行连续多月增持黄金也是对外汇储备资产结构优化的过程，具体来说就是适度减持美债，代之以增持黄金等其他外汇资产。
机构加大ETF配置力度
今年以来，权益市场持续震荡，权益类基金赚钱效应不佳，机构投资者对于被动型投资基金和主动权益型基金的态度发生扭转，从主动权益型基金中净流出，净买入被动型基金产品。
整体来看，机构投资者今年上半年大幅增持股票型基金，其中主要由被动股票型基金贡献。今年上半年机构投资者对股票型基金的持有占比由2022年底的30.07%提升至33.15%，提升3个百分点。
越来越多机构资金加大ETF的配置力度。随着市场有效性持续提升，主动权益基金的超额收益有降低趋势，通过布局ETF追求板块贝塔收益，逐渐成为机构大类资产配置的主流趋势。此外，在市场下跌过程中ETF常常呈现“越跌越买”现象，成为投资者抄底和配置的工具型产品。如半年报披露的数据显示，包括运舟资本在内的不少大型私募基金买入ETF产品。
不仅如此，存量ETF产品份额也在不断突破新高。华夏上证科创板50ETF基金份额日前突破千亿份创历史新高，成为首只份额破千亿的科创50ETF。9月7日，多家公募基金公司发布旗下ETF产品成立公告。数据显示，有8只ETF产品于9月6日成立，包括广发中证医疗ETF、华安中证国有企业红利ETF、两只中证2000ETF、4只上证科创100ETF。8只基金合计募资约83.48亿元。
博时基金表示，连续不断的政策组合拳正在改善市场的资金结构，一方面令投资者对未来经济的预期有了显著的改善，另一方面也体现了监管对市场的呵护。当前政策底已经明确，市场估值也处于底部区域，从股债性价比，历史估值分位数等指标观察，权益类资产具备较高的投资性价比。在市场下跌及反弹过程中，投资者通过宽基指数和部分成长板块ETF抄底或参与反弹，因此份额持续增长。随着利好政策落地，市场震荡走好，投资者信心有望加速修复，也将给ETF市场带来更多的增量资金。
南向资金大胆买入港股
另外，值得注意的是港股通连续12个交易天录得净流入，最近20个交易日累计净流入金额达到766.6亿港元。中泰国际策略师颜招骏称，由于港股通对中国政策及经济走向有较高的敏感度，巨量且持续不断的净流入不容忽视。
颜招骏还表示离岸人民币再度跌破7.3水平说明外资信心还是薄弱，而相对较强的美元指数也限制港股的资金流及风险偏好，因此预计港股将维持区间上落。
颜招骏认为，短期内港股的交易机会继续是低买高抛做波段，沙特及俄罗斯的减产协议延长至今年底，叠加美国经济增长稳健，石油继续处于供需紧平衡的状态，继续看多石油股。另外，可适度配置短期受益于政策组合拳，前期超跌的部分地产链、周期个股，例如H股折让率扩大至10年高位的龙头内银股、有色金属或部分国企内房股。
事实上和A股北向资金持续净卖出相比，港股市场由于较大的估值优势，对于资金的吸引力更加明显，因此也使得南向资金持续不断大规模流入。此外，政策面的博弈也是资金进入的重要因素。内房股在经历大涨后出现调整，碧桂园跌12.30%，合景泰富集团跌11.21%，远洋集团跌9.57%，新城发展跌8.06%。融创中国今天跌6.77%，此前一个交易日融创中国股价暴涨68.35%，而此前三个交易日公司股价已从低位翻倍。
