底层资产再扩容，公募REITs试点资产类型正式拓展至消费基础设施。
10月20日，证监会发布《关于修改〈公开募集基础设施证券投资基金指引〉第五十条的决定》，将公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施，自发布之日起施行。今年3月份，证监会发布《关于进一步推进基础设施领域不动产投资信托基金常态化发行相关工作的通知》，提出研究支持公募REITs试点资产类型拓展至消费基础设施。业内人士表示，此次修订，正式以规章制度的形式明确REITs底层资产范围，有利于后续各项工作的顺利开展。
“线下消费场景对于拉动居民消费的作用不言而喻，将百货商场、购物中心、农贸市场等为代表的消费类基础设施纳入公募REITs试点资产类型，有助于引入社会资本参与线下消费场景投资，通过打造消费者喜爱的线下消费空间以增加居民消费。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示。
资本市场方面，明明表示，“未来消费基础设施REITs的发行上市，有望推动市场持续的扩容增类，形成更多可投的优质资产，或有助于承接后续逐步进入的增量资金。同时，对于原始权益人而言，有助于打通‘投融管退’资金闭环，进而促进后续的有效投资。”
在政策支持下，消费基础设施项目持有企业发行REITs热情明显提升，已有多家企业发布筹划发行消费基础设施REITs的公告，或宣布相关布局动向。
9月14日，有投资者在互动平台上提问大悦城控股集团股份有限公司，“REITs发行进度如何”？其回复，“消费基础设施REITs的推出，将大大加快相关设施的投资回收，在提高资本利用率的同时，还将促进消费基础设施的快速发展，为居民消费创造良好的空间环境。公司在消费基础设施领域具有丰富的开发运营经验，已经沉淀了一批优质资产，将抓紧政策窗口期、积极研究政策利好，加快推进消费基础设施REITs发行工作研究，不断优化公司资产结构。”百联股份7月13日公告称，拟以项目公司持有的坐落于上海市杨浦区淞沪路8号的上海又一城购物中心项目作为基础设施项目申报发行公募REITs。同日，天虹股份发布公告称，拟以其下属公司持有的消费基础设施项目申请试点发行公募REITs项目。
明明认为，随着政策层的支持以及储备项目的推进，未来消费基础设施REITs有望逐步成为C-REITs的又一重要板块。
事实上，国内消费基础设施的存量规模庞大，价值有待开发。据赢商大数据统计，截至2022年年末，我国购物中心存量项目达5685个，体量达5.03亿平方米。
谈及消费基础设施REITs的投资价值，明明认为，消费基础设施REITs对不动产运营管理能力的要求较高，同时其具备较强的扩募属性，预计该类型REITs的股性特征或相对较强。因此，在丰富投资者可投标的选择的同时，对组合配置在风险分散等方面或也能作为。
中航基金相关负责人对《证券日报》记者表示，相比传统基础设施类项目，消费类资产收益弹性较大，对经营管理能力的要求更高。这即包括对于底层资产的精细化运营，更体现在对于宏观经济周期的把握。随着国民经济的发展和消费方式的转变，可投资的消费类底层资产会愈发丰富。在经济发展的大周期内，首批消费基础设施REITs价值发现的空间或较大。
证监会表示，下一步，将会同相关部门单位，推进符合条件的消费基础设施项目发行公募REITs，同时强化市场监管，充分发挥REITs盘活存量资产、扩大有效投资的积极作用。
本报记者 昌校宇
